국산 GPU의 새로운 이정표: 무어스레드 상장으로 본 미중 AI 연산능력 경쟁의 신국면

2025년 12월 5일, 상하이 증권거래소 STAR 시장은 '국산 GPU 첫 주식'인 무어스레드 지능기술(股票代码 688795)을 맞이했습니다. 공모가는 주당 114.28위안, 첫 날 주가가 468% 급등하며 시가총액은 3000억 위안을 돌파했습니다.

며칠 후 관련 데이터에 따르면, 해당 주식의 종가는 공모가 대비 723.49% 상승한 것으로 나타났습니다. 이 놀라운 수치 배후에는 자본 시장의 열기뿐만 아니라, 중국의 AI 연산능력 분야 자주적 통제에 대한 시급한 수요가 반영되어 있습니다.

무어스레드 상장에서 중국 지능컴퓨팅 GPU의 연구 개발 능력 향상, 더 나아가 미중 양국 간 AI 분야 전략적 경쟁에 이르기까지, 선명한 기술 경쟁의 주요 축이 형성되고 있으며, GPU 연산능력은 이 경주의 핵심 연료입니다.

01 국산 GPU의 새로운 출발점

2025년 12월 5일, 중국 과학기술 업계는 상징적인 사건을 맞이했습니다—무어스레드 지능기술이 정식으로 STAR 시장에 상장되었습니다(股票代码 688795). 2020년 NVIDIA 전 글로벌 부사장 장젠중(张建中)이 설립한 이 회사의 투자자로는 세콰이어 캐피탈 차이나, 텐센트, 바이트댄스 등 유명 기관이 포함되어 있습니다.

상장 첫 날, 주가는 468% 폭등하여 시가총액이 3055억 위안으로 치솟았으며, 이는 2024년 이후 STAR 시장 최대 규모의 IPO입니다. 12월 11일까지 주가는 공모가 대비 723.49% 상승했습니다. 이러한 시장 반응은 예상을 훨씬 뛰어넘는 것으로, 중국 자체 GPU 발전 전망에 대한 투자자들의 높은 기대와 국산 AI 연산능력 솔루션에 대한 강한 신뢰를 반영합니다.

무어스레드의 발전 경로와 제품 포트폴리오는 중국 GPU 기업의 전형적인 전략을 구현합니다. 회사는 전 기능 GPU 전략을 채택하여 AI 지능컴퓨팅, 전문 그래픽 가속, 데스크톱 그래픽 카드 등 여러 분야를 사업 범위로 삼고 있습니다. AI 지능컴퓨팅 측면에서 무어스레드는 MTT S4000을 포함한 여러 지능컴퓨팅 카드를 발표했으며, 그 제공 GPU 연산능력은 이미 대규모 모델 훈련 수요를 충족할 수 있습니다. 또한 연산능력 임대 서비스를 통합한 "쿠아에(夸娥, KUAE)" 지능컴퓨팅 센터 풀스택 솔루션을 선보였습니다.

특히 주목할 점은 무어스레드의 MTT S80 게이밍 그래픽 카드가 국내 유일하게 'Black Myth: Wukong'을 원활하게 실행할 수 있는 국산 그래픽 카드가 되었다는 점입니다. 이 성과는 게임 분야에서 중요한 의미를 가질 뿐만 아니라, 복잡한 장면의 그래픽 렌더링 및 처리에서 국산 GPU의 기술 역량을 보여주며, 다각화된 GPU 연산능력 응용의 기초를 마련했습니다.

02 중국 지능컴퓨팅 GPU의 부상 세력

무어스레드 상장과 동시에, 중국 GPU 산업은 "4마리 용"이 경쟁하며 발전하는 양상을 보이고 있습니다. 무어스레드 외에도 비런 테크놀로지(壁仞科技), 엔플레임 테크놀로지(燧原科技), 메타X 집성회로(沐曦集成电路)가 함께 국산 GPU의 핵심 세력을 구성하며, 중국의 자체 AI 연산능력 수준 향상에 주력하고 있습니다.

이들 기업은 2025년 세계인공지능대회(WAIC)에서 최신 성과를 집중 선보이며, AI 컴퓨팅, 지능컴퓨팅 센터, 광호환 GPU 등의 분야를 아우릅니다. 비런 테크놀로지는 여러 기업과 협력하여 국내 최초의 광호환·광스위칭 GPU 슈퍼노드 "광월 라이트스피어 X(LightSphere X)"를 발표했으며, 더 높은 효율의 GPU 연산능력 클러스터 솔루션 제공을 목표로 합니다.

엔플레임 테크놀로지는 칭양(庆阳), 우시(无锡), 이창(宜昌) 등 소재 지능컴퓨팅 센터의 다각화된 구축 성과를 집중적으로 선보였습니다. 회사가 론칭한 연산능력 임대 서비스는 중소기업이 AI 연산능력을 확보하는 중요한 경로가 되어 가고 있습니다. 회사는 특히 "엔플레임® S60" AI 추론 카드가 범인터넷 분야에서 대규모 상업적 응용을 실현하고 있음을 강조하며, 국산 GPU 연산능력이 이미 실제 업무 지원 능력을 갖추었음을 입증했습니다.

메타X 집성회로는 자사가 최근 개발한 훈련·추론 일체형 GPU "시윈 C600(曦云C600)"을 처음으로 공개했습니다. 이 칩은 중국 시장의 AI 연산능력 수요 특성에 맞춰 특별히 최적화 설계되었습니다. 이들 기업의 기술 발전에 따라, 국산 연산능력 임대 시장은 수입 하드웨어에 대한 의존에서 점차 벗어나고 있습니다.

자금 조달 및 상장 과정을 보면, 중국 GPU 기업들은 자본화를 가속화하고 있습니다. 메타X 주식회사(沐曦股份)는 2025년 10월 24일 상장위원회 심사를 순조롭게 통과했으며, 고성능 GPU 연구개발 및 산업화에 39.04억 위안을 조달할 계획입니다. 비런 테크놀로지와 엔플레임 테크놀로지도 이미 상장 지도 단계에 들어섰습니다.

이러한 발전 추세의 배경에는 중국 시장의 자주적 연산능력에 대한 시급한 수요가 자리잡고 있습니다. NVIDIA CEO 젠슨 황은 최근 인터뷰에서 자사의 중국 시장 점유율이 정점 시 95%에서 0%로 떨어졌음을 확인했습니다. 이 변화는 부분적으로 외부 환경 요인에 기인하지만, 중국 현지 GPU 기업들, 특히 연산능력 임대 서비스 분야에 국산화 대체 가능성이 매우 큰 희귀한 시장 기회를 제공하기도 합니다.

03 미국 GPU 업체의 경쟁 우위

글로벌 AI 연산능력 칩 시장에서 미국 기업들은 여전히 주도적 지위를 점하고 있습니다. 조사 기관이 선정한 2025년 글로벌 10대 AI 칩 기업 중 미국 기업이 압도적 다수를 차지하며, 그들이 제공하는 GPU 연산능력 솔루션은 여전히 글로벌 AI 인프라의 중추입니다.

NVIDIA는 Hopper 및 Blackwell 아키텍처를 바탕으로 AI 연산능력 기술에서의 선도적 지위를 공고히 했습니다. GB200 NVL72는 약 78%의 이익률로 압도적 우위를 보이며, 이는 주로 뛰어난 컴퓨팅 성능과 CUDA 생태계 장벽 덕분입니다. NVIDIA의 GPU 연산능력 제품 라인은 데이터센터부터 에지 컴퓨팅에 이르는 완전한 생태계를 포괄하며, 클라우드 서비스 공급자를 통해 유연한 연산능력 임대 옵션을 제공합니다.

시가총액 2위 경쟁사인 AMD는 최근 몇 년간 AI 연산능력 시장에서 NVIDIA를 적극적으로 추격하며, AI 훈련 수요에 대응하는 MI300 시리즈를 선보였고, 2025년에는 MI350 시리즈를 내놓아 NVIDIA H200와 정면 대결을 펼쳤습니다. NVIDIA 칩 공급이 일시적으로 부족했을 때 많은 기관들이 AMD의 대안으로 전환하며, 다각화된 AI 연산능력 공급망 형성을 촉진했습니다.

이 두 거대 기업 외에도, 미국에는 AI 가속기 특화 일련의 신생 기업들이 존재합니다. Groq는 Google 출신 직원이 설립한 스타트업으로, 대규모 언어 모델 추론에 특화된 LPU 아키텍처 AI 칩을 개발합니다. 그 혁신적인 아키텍처는 특정 AI 연산능력 시나리오에 대한 대안 솔루션을 제공합니다.

2017년 설립된 SambaNova Systems는 대규모 생성형 AI 워크로드에 맞춰 설계된 고성능·고정밀 소프트웨어·하드웨어 통합 시스템 개발에 주력하고 있습니다. 해당 회사는 SN40L 칩을 개발했으며 11억 달러 이상의 자금을 조달했습니다. 그 솔루션에는 연산능력 임대 비즈니스 모델도 포함됩니다.

또한, 테크 대기업들도 자체 개발 칩을 적극적으로 배치하고 있습니다. Google은 대규모 모델 훈련, 추론, 모델 서비스, 에이전트 워크플로를 위해 특별히 설계된 7세대 TPU "Ironwood"를 선보이며, 글로벌 AI 연산능력 시장 경쟁 구도를 더욱 다듬었습니다.

04 미중 AI 패권 경쟁의 다차원적 양상

미중 간 AI 분야 경쟁은 단순한 기술 경쟁을 넘어 기술, 시장, 공급망, 표준 제정 등을 아우르는 전방위적 패권 다툼으로 발전했습니다. 이 경쟁의 핵심은 AI 연산능력의 자주적 통제와 생태계 구축에 있습니다.

기술 생태계 경쟁은 특히 중요합니다. NVIDIA의 CUDA 생태계는 AI 개발의 사실상 표준이 되어 강력한 방어벽을 구축했습니다. 중국 GPU 기업들은 자체 소프트웨어 생태계 구축에 노력하고 있지만, 따라잡아야 할 엄청난 압력에 직면해 있습니다. 무어스레드의 "쿠아에" 지능컴퓨팅 센터 풀스택 솔루션, 엔플레임 테크놀로지의 "소프트웨어·하드웨어 일체형" 솔루션은 자주적 AI 연산능력 생태계 구축의 시도이며, 연산능력 임대 서비스는 기업 진입 장벽을 낮추는 핵심 전략이 되고 있습니다.

시장 구조 재편도 가속화되고 있습니다. 미국의 대중 칩 수출 통제는 중국의 AI 연구소들을 국산 대체 솔루션으로 향하도록 촉진하고 있습니다. 화웨이의 Ascend 910C는 추론 효율에서 NVIDIA H100 칩의 60%에 달할 수 있습니다. 이 전환은 단기적으로 성능에 영향을 미칠 수 있지만, 장기적으로는 중국 자체 GPU 연산능력 기술의 성숙을 촉진하고 국내 연산능력 임대 시장의 번영을 촉발할 것입니다.

공급망 안보는 양측의 초점이 되었습니다. 중국 GPU 기업들은 설계부터 제조까지의 완전한 산업 체인 구축에 매진하며 외부 기술에 대한 의존도를 줄이려 노력하고 있습니다. 반면, 미국 기업들은 중국 이외의 시장을 모색하고 있으며 중동 지역이 새로운 배치 거점이 되고 있습니다. 글로벌 AI 연산능력 공급망은 지역적 분할 양상을 보이기 시작했습니다.

연산능력 서비스 모델 혁신이 새로운 경쟁 차원이 되었습니다. 연산능력 임대 비즈니스 모델의 보급에 따라, AI 연산능력은 중자본 투자에서 유연한 서비스 소비로 전환되고 있습니다. 방대한 응용 시나리오와 데이터 자원을 바탕으로, 중국은 자국 시장에 적합한 연산능력 임대 서비스 모델을 모색하고 있으며, 이는 후발 주자 우위의 중요한 현현이 될 수 있습니다.

이 경쟁의 결과는 글로벌 AI 산업의 발전 방향에 깊이 영향을 미칠 것입니다. 중국은 방대한 데이터 자원과 응용 시나리오를 보유한 반면, 미국은 첨단 기술과 성숙한 생태계를 장악하고 있습니다. 양자의 경쟁과 협력이 함께 글로벌 AI 연산능력의 분배 구도와 기술 경로를 형성해 나갈 것입니다.

무어스레드가 상장된 첫 날, 거래장 전자 화면에서 종목 코드 688795 옆으로 끊임없이 변하는 숫자는 단지 한 기업의 시가총액 변화를 기록하는 것뿐만 아니라, AI 연산능력 자립의 길에 선 중국의 결의를 상징했습니다.

NVIDIA CEO가 중국 시장 점유율이 95%에서 0%로 떨어졌다고 인정했을 때, 중국 GPU "4마리 용"들은 업계 회의에서 광호환 GPU, 훈련·추론 일체형 칩 등의 최신 성과를 선보이고 있었습니다. GPU 연산능력의 하드 지표 경쟁에서, 연산능력 임대의 비즈니스 모델 혁신으로, AI 연산능력 분야 미중 경쟁은 포괄적이고 다차원적인 단계에 진입했습니다.

세계 AI 연산능력의 미래는 이러한 역동적 경쟁 속에서 조용히 재구성되고 있습니다. 중국 기업들이 자주적 AI 연산능력 시스템을 구축하는 동시에 더 포용적인 연산능력 임대 서비스 모델을 혁신할 수 있을지 여부가 이 장기적인 경쟁의 중요한 변수가 될 수 있습니다.